{"id":16818,"date":"2025-08-05T18:04:30","date_gmt":"2025-08-05T16:04:30","guid":{"rendered":"https:\/\/dzienniknarodowy.pl\/?p=16818"},"modified":"2025-08-05T18:04:31","modified_gmt":"2025-08-05T16:04:31","slug":"amerykanskie-indeksy-maja-za-soba-kolejny-wzrostowy-miesiac-druga-polowa-roku-na-rynkach-akcji-moze-byc-nerwowa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dzienniknarodowy.pl\/?p=16818","title":{"rendered":"Ameryka\u0144skie indeksy maj\u0105 za sob\u0105 kolejny wzrostowy miesi\u0105c. Druga po\u0142owa roku na rynkach akcji mo\u017ce by\u0107 nerwowa"},"content":{"rendered":"\n

Lipiec zazwyczaj jest pozytywnym miesi\u0105cem na rynkach akcji i tegoroczny nie by\u0142 wyj\u0105tkiem. Ameryka\u0144skie indeksy zako\u0144czy\u0142y go na plusie, podobnie jak wi\u0119kszo\u015b\u0107 europejskich. Rynki Starego Kontynentu nie przyci\u0105gaj\u0105 jednak ju\u017c kapita\u0142u z tak\u0105 intensywno\u015bci\u0105 jak w pierwszej cz\u0119\u015bci roku. Z drugiej strony wyceny za oceanem po kolejnych rekordach s\u0105 ju\u017c bardzo wysokie, a wp\u0142yw nowego porz\u0105dku celnego narzuconego przez Donalda Trumpa \u2013 na razie trudny do przewidzenia. W najbli\u017cszym czasie na rynkach mo\u017cna si\u0119 spodziewa\u0107 jeszcze wi\u0119kszej zmienno\u015bci i nerwowo\u015bci, ale dop\u00f3ki sp\u00f3\u0142ki pokazuj\u0105 dobre wyniki, przes\u0142anek do zmiany trendu na spadkowy nie ma.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Od pocz\u0105tku 2025 roku szeroki indeks ameryka\u0144skiego rynku S&P 500 zyska\u0142 7,8 proc., jeszcze mocniej wzr\u00f3s\u0142 technologiczny Nasdaq. Nie by\u0142 to przy tym wzrost jednorodny: w lutym, marcu i kwietniu ameryka\u0144skie indeksy do\u0142owa\u0142y, a globalny kapita\u0142 zdecydowanie ch\u0119tniej wybiera\u0142 europejskie parkiety. Najbardziej nerwowym miesi\u0105cem okaza\u0142 si\u0119 kwiecie\u0144, gdy \u201edzie\u0144 wyzwolenia\u201d og\u0142oszony przez Trumpa okaza\u0142 si\u0119 jednocze\u015bnie pot\u0119\u017cnym impulsem do przeceny. Po tym za\u0142amaniu nast\u0105pi\u0142o jednak odbicie, i to w imponuj\u0105cym stylu.<\/p>\n\n\n\n

W efekcie zar\u00f3wno Nasdaq, jak i S&P 500 pobi\u0142y kilkakrotnie rekordy wszech czas\u00f3w, w tym w ostatnim tygodniu lipca. Sierpie\u0144 rozpocz\u0105\u0142 si\u0119 spadkami spowodowanymi w\u0142a\u015bnie danymi makroekonomicznymi: mniejsza od spodziewanej liczba nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym, a przede wszystkim najwi\u0119ksza od 1979 roku rewizja w d\u00f3\u0142 odczyt\u00f3w za poprzednie miesi\u0105ce zwarzy\u0142y humory inwestor\u00f3w, a ameryka\u0144skiego prezydenta popchn\u0119\u0142y do zdymisjonowania szefowej Biura Statystyki Pracy, kt\u00f3re zbiera i zlicza wspomniane dane. Jednak kolejna sesja okaza\u0142a si\u0119 ju\u017c wzrostowa.<\/p>\n\n\n\n

\u2013 Lipiec by\u0142 kolejnym miesi\u0105cem wzrostowym, indeksy ustanowi\u0142y nowe rekordy, dlatego raczej inwestorzy zalicz\u0105 ten miesi\u0105c do udanych. Chocia\u017c ju\u017c wida\u0107, \u017ce ta r\u00f3\u017cnica, zw\u0142aszcza bardzo widoczna na pocz\u0105tku roku na korzy\u015b\u0107 Europy, zanika i oczywi\u015bcie inwestorzy zastanawiaj\u0105 si\u0119, czy jest to ju\u017c trwa\u0142a zmiana, czy tylko przystanek, bo od pocz\u0105tku roku indeksy europejskie radzi\u0142y sobie lepiej ni\u017c ameryka\u0144skie \u2013<\/em> m\u00f3wi agencji informacyjnej Newseria Tomasz Korab, prezes EQUES Investment TFI.<\/p>\n\n\n\n

Inwestorzy zadaj\u0105 sobie pytanie, jak d\u0142ugo jeszcze ameryka\u0144ski rynek mo\u017ce i\u015b\u0107 do g\u00f3ry. Po dw\u00f3ch latach dwudziestokilkuprocentowych wzrost\u00f3w wyceny ameryka\u0144skich sp\u00f3\u0142ek osi\u0105gn\u0119\u0142y bardzo wysokie poziomy rz\u0119du 22\u201323 w przypadku wska\u017anika cena do zysku przy wieloletniej \u015bredniej rz\u0119du 17. Jednak wci\u0105\u017c rosn\u0105 zyski raportowane przez sp\u00f3\u0142ki. Spo\u015br\u00f3d firm, kt\u00f3re ju\u017c zaraportowa\u0142y wyniki za II kwarta\u0142, 70 proc. pokaza\u0142o zyski lepsze od oczekiwa\u0144. Pojawi\u0142a si\u0119 prognoza, \u017ce i 2025 rok mo\u017ce przynie\u015b\u0107 ponad 20-proc. wzrosty ameryka\u0144skich indeks\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

\u2013 Jeste\u015bmy po bardzo du\u017cej serii wzrost\u00f3w, po rekordowych wycenach, po stosunkowo wysokich wska\u017anikach i bardzo du\u017cej niepewno\u015bci gospodarczej, dlatego wydaje mi si\u0119, \u017ce b\u0119dzie sporo nerwowo\u015bci na rynkach <\/em>\u2013 przewiduje prezes EQUES Investment TFI. \u2013 Je\u017celi wyceny s\u0105 wysokie, zwykle oznacza to wysokie oczekiwania inwestor\u00f3w. Je\u017celi nie s\u0105 one spe\u0142niane, to kara jest bardzo sroga, czyli inwestorzy bardzo okazuj\u0105 swoje rozczarowanie, wycofuj\u0105 kapita\u0142 i spadki mamy dynamiczne. Po serii d\u0142ugich wzrost\u00f3w, bardzo wysokich rekordowych wycenach nast\u0119puje zwykle du\u017ca zmienno\u015b\u0107. Dlatego te zmiany nastroj\u00f3w, nawet ju\u017c w tym roku widzieli\u015bmy po tzw. Liberation Day ogromne spadki, potem szybkie odbicie, st\u0105d te\u017c inwestorzy powinni si\u0119 wykaza\u0107 spor\u0105 odporno\u015bci\u0105 na stres.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Na nastroje inwestor\u00f3w na pewno wp\u0142ywa sytuacja w globalnym handlu. 27 lipca prezydent Donald Trump i przewodnicz\u0105ca Komisji Europejskiej Ursula von der Leyen og\u0142osili porozumienie mi\u0119dzy USA i UE w sprawie stawek celnych na wzajemnie importowane produkty. Zosta\u0142o ono ocenione jako pora\u017cka europejskich negocjator\u00f3w. Jego zasadnicze postanowienia to 15-proc. c\u0142a na wi\u0119kszo\u015b\u0107 towar\u00f3w eksportowanych z UE do USA, w tym samochody i ich cz\u0119\u015bci oraz leki i p\u00f3\u0142przewodniki. Na podwy\u017cszonym poziomie 50 proc. maj\u0105 zosta\u0107 op\u0142aty za import do Stan\u00f3w Zjednoczonych stali i aluminium. Europejskie firmy zobowi\u0105za\u0142y si\u0119 ponadto do zakupu surowc\u00f3w energetycznych z USA o warto\u015bci 750 mld dol., zwi\u0119kszenia inwestycji na rynku ameryka\u0144skim o 600 mld dol. oraz zakupu ameryka\u0144skiego sprz\u0119tu wojskowego.<\/p>\n\n\n\n

\u2013 Je\u015bli chodzi o reakcj\u0119 na c\u0142a, to mo\u017cna powiedzie\u0107, \u017ce rynki i inwestorzy maj\u0105 ju\u017c do\u015b\u0107. Od kwietnia tyle razy zmienia\u0142y si\u0119 stawki i zasady, \u017ce rynek ju\u017c zm\u0119czy\u0142 si\u0119 tymi zmianami. Niemniej, je\u015bli chodzi o porozumienie mi\u0119dzy Uni\u0105 Europejsk\u0105 a Stanami Zjednoczonymi, to jest to najwa\u017cniejsze porozumienie, dlatego \u017ce Unia Europejska i Stany Zjednoczone \u0142\u0105cznie to 43 proc. \u015bwiatowej gospodarki i 30 proc. \u015bwiatowego handlu, wi\u0119c to porozumienie reguluje znacz\u0105c\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 \u015bwiatowej gospodarki \u2013<\/em> przypomina Tomasz Korab. \u2013 Przez wi\u0119kszo\u015b\u0107 analityk\u00f3w, i rynek r\u00f3wnie\u017c, zosta\u0142o ono odebrane jako negatywne dla Unii Europejskiej, ale reakcja by\u0142a raczej umiarkowana, zaobserwowali\u015bmy niewielkie spadki na rynkach akcji w Europie i niewielkie wzrosty w Stanach Zjednoczonych.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Wielu analityk\u00f3w i ekonomist\u00f3w wskazuje te\u017c, \u017ce w ugodzie pomini\u0119to spraw\u0119 du\u017cej nadwy\u017cki w us\u0142ugach, kt\u00f3r\u0105 notuj\u0105 Stany Zjednoczone w handlu z Uni\u0105 Europejsk\u0105.<\/p>\n\n\n\n

\u2013 Uwaga inwestor\u00f3w w najbli\u017cszych miesi\u0105cach naszym zdaniem b\u0119dzie <\/em>si\u0119 <\/em>dalej koncentrowa\u0142a na danych makroekonomicznych, dlatego \u017ce bardzo trudno jest oszacowa\u0107 ostateczny wp\u0142yw wszystkich porozumie\u0144, kt\u00f3re s\u0105 na bie\u017c\u0105co zawierane \u2013<\/em> ocenia Tomasz Korab. \u2013 Ta mapa przep\u0142ywu towar\u00f3w, \u0142a\u0144cuch\u00f3w dostaw i handlu ca\u0142y czas si\u0119 tworzy, na bie\u017c\u0105co jeszcze jest zaburzona kr\u00f3tkoterminowymi reakcjami, bo inwestorzy, spodziewaj\u0105c si\u0119 ce\u0142, zwi\u0119kszaj\u0105 i zmniejszaj\u0105 zapasy. Te dane makroekonomiczne dopiero opadn\u0105 po okresie zamieszania i na tej podstawie analitycy i inwestorzy b\u0119d\u0105 si\u0119 <\/em>starali <\/em>wyrobi\u0107 sobie zdanie, jaki b\u0119dzie d\u0142ugoterminowy wp\u0142yw tego nowego porz\u0105dku w \u015bwiatowym handlu na poszczeg\u00f3lne gospodarki, na perspektywy firm dzia\u0142aj\u0105cych w tych gospodarkach, a wi\u0119c i na kursy akcji i innych instrument\u00f3w finansowych.<\/em><\/p>\n\n\n\n