{"id":12570,"date":"2024-02-09T06:54:00","date_gmt":"2024-02-09T05:54:00","guid":{"rendered":"https:\/\/dzienniknarodowy.pl\/?p=12570"},"modified":"2024-02-09T09:57:29","modified_gmt":"2024-02-09T08:57:29","slug":"nieznaczne-obnizki-stop-procentowych-mozliwe-w-ii-polowie-roku-za-stopniowymi-cieciami-przemawiaja-umacniajacy-sie-zloty-i-zwalniajaca-inflacja","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dzienniknarodowy.pl\/?p=12570","title":{"rendered":"Nieznaczne obni\u017cki st\u00f3p procentowych mo\u017cliwe w II po\u0142owie roku. Za stopniowymi ci\u0119ciami przemawiaj\u0105 umacniaj\u0105cy si\u0119 z\u0142oty i zwalniaj\u0105ca inflacja"},"content":{"rendered":"\n

Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej na lutowym posiedzeniu nie zmieni\u0142a poziomu st\u00f3p procentowych. Tak prawdopodobnie pozostanie jeszcze przez jaki\u015b czas. Zdaniem Grzegorza Maliszewskiego, g\u0142\u00f3wnego ekonomisty Banku Millennium, przestrze\u0144 na obni\u017cki pojawi si\u0119 w II po\u0142owie roku i b\u0119d\u0105 to raczej stopniowe i nieznaczne ci\u0119cia. Rad\u0119 sk\u0142oni\u0105 do tego dalsze umacnianie si\u0119 z\u0142otego, a tak\u017ce inflacja, kt\u00f3ra po wyga\u015bni\u0119ciu tarcz antyinflacyjnych mo\u017ce wzrosn\u0105\u0107 do 6,5\u20137 proc. Ewentualne obni\u017cki st\u00f3p procentowych wp\u0142yn\u0105 na wzrost zainteresowania kredytami hipotecznymi, cho\u0107 pewnie nie tak mocno jak zapowiadany przez rz\u0105d program.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2013 W obecnych warunkach zak\u0142ada\u0142bym, \u017ce polityka pieni\u0119\u017cna b\u0119dzie \u0142agodzona w Polsce stopniowo i stopy procentowe b\u0119d\u0105 obni\u017cane z obecnych wysokich poziom\u00f3w w spos\u00f3b \u0142agodny. Szczeg\u00f3lnie \u017ce pod koniec ubieg\u0142ego roku mieli\u015bmy silne i nag\u0142e obni\u017cki st\u00f3p procentowych, w mojej ocenie zbyt wczesne, wi\u0119c to b\u0119dzie powodowa\u0142o, \u017ce przestrze\u0144 do ci\u0119\u0107 st\u00f3p w tym roku jest mniejsza. Ale \u017ceby obni\u017cy\u0107 inflacj\u0119 do celu, powinna pomaga\u0107 w tym polityka fiskalna, kt\u00f3ra w tym roku niestety jest ekspansywna. Mamy wzrost \u015bwiadcze\u0144 spo\u0142ecznych, co b\u0119dzie wspiera\u0142o konsumpcj\u0119 i wzrost, natomiast b\u0119dzie to spowalnia\u0142o proces powrotu inflacji do celu \u2013 <\/em>m\u00f3wi agencji Newseria Biznes Grzegorz Maliszewski.<\/p>\n\n\n\n

Jak podkre\u015bla, w walce z inflacj\u0105 najlepsze efekty przynosi skoordynowanie dzia\u0142a\u0144 polityki pieni\u0119\u017cnej i fiskalnej. W tym roku jednak raczej nie nale\u017cy si\u0119 tego spodziewa\u0107.<\/p>\n\n\n\n

\u2013 Po stronie polityki fiskalnej prawdopodobnie przestrze\u0144 na zacie\u015bnianie pojawi si\u0119 w roku 2025, bo obecny zamkniemy zapewne z rekordowo wysokim deficytem. Taki te\u017c zosta\u0142 uchwalony w ustawie bud\u017cetowej, wi\u0119c na tym poziomie zacie\u015bnienia nie ma \u2013<\/em> m\u00f3wi g\u0142\u00f3wny ekonomista Banku Millennium.<\/p>\n\n\n\n

Zgodnie z przyj\u0119t\u0105 w styczniu ustaw\u0105 bud\u017cetow\u0105 na ten rok deficyt ma wynie\u015b\u0107 ok. 184 mld z\u0142. W ubieg\u0142ym roku wyni\u00f3s\u0142 on ok. 85 mld z\u0142, na co z\u0142o\u017cy\u0142y si\u0119 m.in. intensywne wydatki zbrojeniowe, perspektywa wybor\u00f3w parlamentarnych na jesieni oraz samorz\u0105dowych i europejskich czekaj\u0105cych nas w tym roku, przed\u0142u\u017cenie dzia\u0142a\u0144 os\u0142onowych w zakresie cen \u017cywno\u015bci i energii czy program darmowych lek\u00f3w dla dzieci i senior\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

Jak wynika z danych GUS, inflacja w grudniu wynios\u0142a 6,2 proc. w uj\u0119ciu rocznym wobec 6,6 proc. w listopadzie. W ca\u0142ym ubieg\u0142ym roku by\u0142o to \u015brednio 11,4 proc., a ekonomi\u015bci Banku Millennium spodziewaj\u0105 si\u0119, \u017ce w tym roku jej \u015brednioroczny poziom spadnie do ok. 5 proc.<\/p>\n\n\n\n

\u2013 Inflacja, o ile w tym roku b\u0119dzie si\u0119 obni\u017ca\u0142a powoli, mo\u017ce nawet wzrosn\u0105\u0107 po wyga\u015bni\u0119ciu tarcz antyinflacyjnych do poziomu 6,5\u20137 proc., ale w perspektywie roku 2025\u20132026 b\u0119dzie ju\u017c blisko celu inflacyjnego. Wi\u0119c \u015brednioterminowa perspektywa inflacji da te\u017c przestrze\u0144 do tego, \u017ceby stopniowo, z naciskiem na to s\u0142owo, rada obni\u017ca\u0142a stopy procentowe<\/em> \u2013 ocenia Grzegorz Maliszewski.<\/p>\n\n\n\n

Jego zdaniem przestrze\u0144 na obni\u017cki pojawi si\u0119 w drugiej po\u0142owie roku, co oznacza, \u017ce jeszcze przez kilka miesi\u0119cy stopy procentowe pozostan\u0105 na niezmienionym poziomie. W ubieg\u0142ym roku RPP dwukrotnie dokona\u0142a obni\u017cki \u2013 we wrze\u015bniu o 75 pkt bazowych i w pa\u017adzierniku o 25 pkt bazowych. Stopa referencyjna jest od tego czasu na poziomie 5,75 proc.<\/p>\n\n\n\n

\u2013 Rada wyra\u017anie komunikuje ch\u0119\u0107 stabilizacji st\u00f3p procentowych. Zaostrzy\u0142a narracj\u0119 po wyborach parlamentarnych w ubieg\u0142ym roku i obecnie wida\u0107 brak ch\u0119ci do dalszych ci\u0119\u0107, a przypomnijmy, \u017ce pod koniec ubieg\u0142ego roku stopy zosta\u0142y \u015bci\u0119te a\u017c o 100 pkt bazowych, w mojej ocenie zbyt szybko <\/em>\u2013 podkre\u015bla ekonomista. \u2013 Za nieznacznymi ci\u0119ciami, prawdopodobnie w drugiej po\u0142owie tego roku, przemawia\u0107 mo\u017ce umocnienie z\u0142otego, kt\u00f3re pomaga obni\u017cy\u0107 inflacj\u0119 i zaostrza warunki monetarne, bo mocniejszy z\u0142oty to jest alternatywa dla podwy\u017cek st\u00f3p procentowych. Je\u015bli z\u0142oty pozostanie mocny, to b\u0119dzie to dawa\u0142o pewn\u0105 przestrze\u0144 do z\u0142agodzenia polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Na to mog\u0105 si\u0119 na\u0142o\u017cy\u0107 obni\u017cki st\u00f3p procentowych innych bank\u00f3w centralnych, bo w tym roku jest spodziewane globalne \u0142agodzenie polityki pieni\u0119\u017cnej. Takie kroki wida\u0107 ju\u017c w naszym regionie. W styczniu Narodowy Bank W\u0119gier po raz kolejny obni\u017cy\u0142 podstawow\u0105 stop\u0119 procentow\u0105 o 75 pkt bazowych do poziomu 10 proc. (w szczycie wynosi\u0142a 13 proc.), a rynki spodziewaj\u0105 si\u0119, \u017ce do ko\u0144ca roku spadnie ona do ok. 5 proc. Cykl obni\u017cek kontynuuje te\u017c Narodowy Bank Czech \u2013 na koniec roku podstawowa stopa procentowa ma wynie\u015b\u0107 ok. 3,25 proc., podczas gdy dzi\u015b jest to 6,25 proc. Z tym \u017ce inflacja w Czechach ju\u017c w tym roku ma si\u0119 zbli\u017cy\u0107 do celu inflacyjnego wynosz\u0105cego 2 proc.<\/p>\n\n\n\n

\u2013 W Stanach Zjednoczonych, w strefie euro stopy procentowe spadn\u0105 prawdopodobnie o ok. 100 pkt bazowych, w Czechach oko\u0142o 300, na W\u0119grzech pewnie ponad 500, w zwi\u0105zku z tym to stworzy te\u017c przestrze\u0144 do tego, \u017ceby w Polsce stopy nieznacznie si\u0119 obni\u017cy\u0142y, aby nie tworzy\u0107 otoczenia do nadmiernego umocnienia z\u0142otego \u2013<\/em> przewiduje Grzegorz Maliszewski.<\/p>\n\n\n\n

Obni\u017cki st\u00f3p procentowych przek\u0142adaj\u0105 si\u0119 na zainteresowanie kredytem hipotecznym, cho\u0107 wi\u0119kszy wp\u0142yw prawdopodobnie b\u0119dzie mie\u0107 na to zapowiedziany przez rz\u0105d program Mieszkanie na Start. Podobnie by\u0142o te\u017c w ubieg\u0142ym roku, gdy ten segment kredyt\u00f3w nap\u0119dzany by\u0142 przez program Bezpieczny kredyt 2 proc.<\/p>\n\n\n\n

\u2013 Z punktu widzenia gospodarstw domowych wa\u017cne jest, \u017ceby tworzy\u0107 warunki nie tylko do wsparcia kredyt\u00f3w i zdolno\u015bci kredytowej os\u00f3b zainteresowanych nabyciem mieszkania, ale \u017ceby te\u017c wp\u0142ywa\u0107 na zwi\u0119kszenie dost\u0119pno\u015bci mieszka\u0144 i ich poda\u017cy. Je\u015bli b\u0119dziemy wspierali tylko stron\u0119 popytow\u0105, tworz\u0105c warunki do taniego kredytu, to b\u0119dzie to powodowa\u0142o wzrost cen \u2013<\/em> podkre\u015bla ekonomista Banku Millennium. \u2013 To by\u0142a sytuacja, z jak\u0105 mieli\u015bmy do czynienia w ubieg\u0142ym roku, kiedy program Bezpieczny kredyt doprowadzi\u0142 do wyra\u017anego wzrostu cen mieszka\u0144.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Z<\/em>\u00a0Barometru Metrohouse i\u00a0Credipass wynika, \u017ce w\u00a0najwi\u0119kszych miastach w\u00a0Polsce \u015brednie ceny transakcyjne mieszka\u0144 na rynku wt\u00f3rnym wzros\u0142y od 15,2 proc. w\u00a0Gda\u0144sku do 34,5 proc. w\u00a0Krakowie w\u00a0uj\u0119ciu rocznym. W Krakowie, Warszawie i\u00a0Gda\u0144sku obserwowano tak\u017ce ponad 10-proc. wzrosty w\u00a0uj\u0119ciu kwarta\u0142 do kwarta\u0142u. Z kolei na rynku pierwotnym kwartalne zmiany \u015bredniej ceny ofertowej by\u0142y nieco mniejsze \u2013 dwucyfrowy wynik (11,8 proc.) osi\u0105gn\u0105\u0142 tylko Gda\u0144sk. W Poznaniu, \u0141odzi i\u00a0Warszawie by\u0142o to ok. 5 proc., a we Wroc\u0142awiu \u2013 0,8 proc.<\/p>\n\n\n\n