Stycze\u0144 by\u0142 jednym z najlepszych pocz\u0105tk\u00f3w roku dla rynk\u00f3w finansowych. Inwestorzy kontynuowali rozpocz\u0119te w ostatnim kwartale poprzedniego roku zakupy akcji, obligacji i ryzykownych aktyw\u00f3w, co \u015bwiadczy\u0142o o ich optymistycznym nastawieniu. G\u0142\u00f3wnym powodem by\u0142y spadki inflacji w Stanach Zjednoczonych. Dzi\u0119ki temu rynki mia\u0142y nadziej\u0119 na z\u0142agodzenie jastrz\u0119biego nastawienia Rezerwy Federalnej i rych\u0142e zako\u0144czenie cyklu podwy\u017cek st\u00f3p procentowych, i to pomimo zapewnie\u0144 wi\u0119kszo\u015bci cz\u0142onk\u00f3w Komitetu Otwartego Rynku, \u017ce b\u0119d\u0105 walczy\u0107 z inflacj\u0105 nawet mimo ryzyka recesji. Luty przyni\u00f3s\u0142 jednak pogorszenie nastroj\u00f3w. <\/p>\n\n\n\n
\u2013 Z\u0142oty tak naprawd\u0119 przez ca\u0142y luty si\u0119 os\u0142abia\u0142, ale w du\u017cej mierze to wynika\u0142o z globalnego wzrostu awersji do ryzyka. W ostatnim czasie widzieli\u015bmy korekt\u0119 na gie\u0142dach, w tym korekt\u0119 naszych g\u0142\u00f3wnych indeks\u00f3w gie\u0142dowych. W takim otoczeniu, kiedy dolar ameryka\u0144ski zyskuje na warto\u015bci, w\u00f3wczas waluty kraj\u00f3w wchodz\u0105cych, do kt\u00f3rych zaliczany jest polski z\u0142oty, trac\u0105 na warto\u015bci \u2013<\/em> m\u00f3wi agencji informacyjnej Newseria Biznes \u0141ukasz Zembik, kierownik Departamentu Analiz domu maklerskiego OANDA TMS Brokers.<\/p>\n\n\n\n W efekcie w ostatnim miesi\u0105cu dolar zyska\u0142 do z\u0142otego ok. 2,50 proc., w zwi\u0105zku z czym para walutowa USD\/PLN wr\u00f3ci\u0142a do poziomu z pocz\u0105tku roku, czyli nieco poni\u017cej 4,40 z\u0142. Do po\u0142owy lutego polska waluta s\u0142ab\u0142a tak\u017ce do euro, ale w\u00f3wczas trend zacz\u0105\u0142 si\u0119 odwraca\u0107 i dzi\u015b EUR\/PLN jest nieznacznie ni\u017cej ni\u017c na pocz\u0105tku roku.<\/p>\n\n\n\n \u2013 W ostatnim czasie poznali\u015bmy szereg danych inflacyjnych ze Stan\u00f3w Zjednoczonych, kt\u00f3re okaza\u0142y si\u0119 wy\u017csze ni\u017c oczekiwania, co oznacza, \u017ce inflacja w Stanach Zjednoczonych spowalnia, ale to tempo spowolnienia jest znacz\u0105co ni\u017csze, ni\u017c jeszcze rynek jaki\u015b czas temu zak\u0142ada\u0142. Rynek musia\u0142 w pewnym stopniu zmieni\u0107 swoj\u0105 wycen\u0119 dotycz\u0105c\u0105 przysz\u0142ych podwy\u017cek st\u00f3p procentowych w Stanach Zjednoczonych, dlatego dolar ameryka\u0144ski zyskiwa\u0142, a tym samym polski z\u0142oty straci\u0142 na warto\u015bci <\/em>\u2013 m\u00f3wi kierownik Departamentu Analiz OANDA TMS Brokers.<\/p>\n\n\n\n Wzrost cen w Stanach Zjednoczonych, kt\u00f3ry spowalnia od czerwca 2022 roku, gdy osi\u0105gn\u0105\u0142 najszybsze tempo 9,1 proc. w uj\u0119ciu rocznym, ostatnio rozczarowa\u0142. Dane z lutego za stycze\u0144 pokaza\u0142y, \u017ce inflacja wynios\u0142a 6,4 proc., podczas gdy oczekiwano jej spadku do 6,2 proc. Wy\u017csza od oczekiwa\u0144 by\u0142a te\u017c inflacja bazowa. W tej sytuacji wzros\u0142y oczekiwania rynku na poziom, jakiego si\u0119gn\u0105\u0107 mog\u0105 stopy procentowe za oceanem w obecnym cyklu zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej. Pojawiaj\u0105 si\u0119 g\u0142osy, \u017ce b\u0119dzie musia\u0142 on przewy\u017cszy\u0107 oczekiwany 5,25 proc. (obecnie stopa funduszy federalnych mie\u015bci si\u0119 w przedziale 4,50\u20134,75 proc.). Spowodowa\u0142o to, \u017ce kapita\u0142 pop\u0142yn\u0105\u0142 zn\u00f3w do bezpiecznej przystani, jak\u0105 jest ameryka\u0144ski dolar.<\/p>\n\n\n\n \u00ad\u00ad\u2013 W tym momencie dla inwestor\u00f3w najwa\u017cniejsze dane gospodarcze to te dotycz\u0105ce inflacji, czyli dynamiki wzrostu cen. One kszta\u0142tuj\u0105 wycen\u0119 g\u0142\u00f3wnych walut, co w du\u017cej mierze wp\u0142ywa na wycen\u0119 polskiego z\u0142otego w relacji do euro, dolara czy franka <\/em>\u2013 wyja\u015bnia \u0141ukasz Zembik. \u2013 Dlatego dane dotycz\u0105ce inflacji w Stanach Zjednoczonych, w strefie euro oraz w Polsce mog\u0105 wp\u0142ywa\u0107 w najbli\u017cszym czasie na wycen\u0119 na rynku walutowym, ale r\u00f3wnie\u017c mog\u0105 wp\u0142ywa\u0107 na to, czy b\u0119dziemy widzieli popyt na ryzykowne aktywa, takie jak akcje na Gie\u0142dzie Papier\u00f3w Warto\u015bciowych.<\/em><\/p>\n\n\n\n Zdaniem Departamentu Analiz OANDA TMS Brokers to w\u0142a\u015bnie globalne nastroje inwestor\u00f3w spowodowane danymi z g\u0142\u00f3wnych gospodarek, a zw\u0142aszcza ze Stan\u00f3w Zjednoczonych, decydowa\u0107 b\u0119d\u0105 o kierunku, w jakim pod\u0105\u017ca\u0107 b\u0119d\u0105 pary walutowe. Sama polska gospodarka bowiem, mimo \u017ce ostatnie dane pokazuj\u0105 wyra\u017ane spowolnienie gospodarcze, ma szanse unikn\u0105\u0107 recesji. Zaskakuj\u0105cy okaza\u0142 si\u0119 wprawdzie spadek konsumpcji, kt\u00f3ra przez ostatnie lata by\u0142a najsilniejszym motorem polskiej gospodarki, a PKB w IV kwartale skurczy\u0142 si\u0119 o 2,4 proc., ale pozytywnym zaskoczeniem by\u0142y dane o inwestycjach. Inflacja w styczniu ponownie wzros\u0142a po listopadowym i grudniowym spadku, ale mniej, ni\u017c si\u0119 spodziewano po likwidacji cz\u0119\u015bci tarcz antyinflacyjnych.<\/p>\n\n\n\n \u2013 Uwa\u017cam, \u017ce ostatnia deprecjacja polskiej waluty jest ograniczona \u2013<\/em>\u00a0m\u00f3wi \u0141ukasz Zemibk. \u2013\u00a0Dane z\u00a0polskiej gospodarki s\u0105 s\u0142abe, natomiast prawdopodobnie polska gospodarka nie\u00a0wpadnie w\u00a0recesj\u0119, nawet w\u00a0recesj\u0119 techniczn\u0105. W zwi\u0105zku z\u00a0tym, je\u015bli nie\u00a0dojdzie do wybuchu du\u017cej awersji do ryzyka, eskalacji wojny w\u00a0Ukrainie, w\u00f3wczas z\u0142oty powinien w\u00a0kolejnym miesi\u0105cu albo utrzymywa\u0107 si\u0119 na podobnych poziomach, albo b\u0119dzie lekko zyskiwa\u0142 na warto\u015bci.<\/em><\/p>\n\n\n\n